第76章 论精品投行

    同一天空下，平行时间里，胡延德、蒋一帆与柴胡正在离魔都机场55分钟车程的工业区办公大楼里开着东光高电的中介协调会，该公司是副总王立松从别家券商手里抢来的IPO项目，准备以2012年、2013年以及2014年全年为报告期，于2015年6月30日之前申报。

    对柴胡来说，这是一个全新的项目，全新的公司，全新的行业，全新的律师会计师团队。

    晨光科技的顺利申报让柴胡信心大增，因为他从诸多前辈口中得知，在国内的投资银行，能够参与什么质地的项目，项目最终能否顺利做出，一半靠能力，另一半也得靠运气。

    柴胡初来乍到，运气很好。

    作为没有家庭背景，没有念上超一流名校的普通农村青年，柴胡认为自己能够在招聘会上撞见王立松，顺利进入明和证券实习，还能与蒋一帆一起参与第二个IPO项目，完全就是依仗幸运之神的眷顾。

    只不过，幸运之神并没有带柴胡进入天堂，而是拉他下了磨练意志的地狱，但这座地狱正是柴胡内心极为渴望的。

    他上传了一张魔都的标志性建筑到朋友圈，配上文字：青春，不需要阳光普照，只需要烈火焚烧。

    柴胡刚进大学就听说投资银行是地狱，尤其是那些所谓的精品投行。

    精品投行，是指经营某项特定业务的投资银行。

    比如一家投资银行专门从事海外并购，而且擅长的还仅是中国内地公司并购欧洲特定国家的公司，那么这家投行就被称为“精品投行”。

    精品投行的优势在于其具有很强的专业性，业务与传统投行相比更为聚焦，核心优势突出，客户深度挖掘能力也更强。

    如果你是一家中国大型上市公司的一把手，有天突然心血来潮想买一家德国公司，于是你来到明和证券找曹平生，问：“曹总，帮我找一家德国公司给我买，跟我公司的产品最好具有上下游关系，不是供应商就是客户，总之我要聚焦国际资源、实现产业纵向整合，我要打开海外市场，赶紧给我找！”

    曹平生内心估计会相当懵逼的问：啥？老子不认识德国人……跟德国公司不熟，不懂德语，不懂德国法律，不懂德国会计政策！老子压根就没去过德国!不要问老子去过哪里，老子是工作狂，是全国十大金牌保代，老子连越南都没去过！你这种业务，去找精品投行吧！

    于是你终于得知投行界还有一种存在，叫精品投行。

    精品投行做的业务是传统大型投行没太多精力专门从事的业务，因为对于传统大型投行来说，牌子大，项目来源比较稳定，IPO的钱都赚不过来，为何要去做吃力不讨好的跨国并购？

    跨国并购的成功率跟中美男女相亲并结婚生子的几率是一样的，男男女女先上网，浏览照片简介一千个，闲聊一百个，深聊十几个，愿意见面两三个，最后成一个就不错了，而这一个很可能又因为生活习惯，文化习俗，三观不合等因素而分道扬镳。

    故精品投行人做成一单项目十分不易，往往要花费更大的精力与耐心。

    根据美国金融社区网站WallStreetOasis(WSO)的数据显示，国外精品投行莫里斯(Moelis)、瑞德(Lazard)、罗斯柴尔德(Rothschild)、普望(PerellaWeinberg)和艾弗考尔(Evercore)的每周工作时长通常在80个小时以上；紧随其后的是传统大牌的五家银行，分别是杰富瑞(Jefferies)、黑石(Blackstone)、野村(Nomura)、麦格理(Macquarie)以及高盛。

    每周工作80个小时是什么概念呢？

    如果一周只工作5天，每天需要工作16个小时；

    如果一周工作6天，每天需要工作个小时。

    如果一周工作7天，每天需要工作个小时。

    于是柴胡笑了，原来自己即使不在精品投行工作，也是每周连续工作7天，每天超过16个小时，以单周工作时间112个小时完胜美国投行界。

    美国金融社区网站编辑如果得知在遥远的东方，有一家投资银行里一位叫曹平生的总经理，得知他是如何要求所有下属的工作时间的，那么一定会重点采访他。

    回头去看，柴胡认为即使在曹平生的部门也并不可怕，无非就是习惯性加班，申报前习惯性熬夜，这跟大学期末狂抱佛脚还不忘打几盘游戏的日子也没多大区别。

    只不过，大学期末临考突击，紧张的日子持续不过两三周，而投行的这种日子得拉长至两三个月。

    但人是有极强的适应能力的，就比如先前在晨光科技的中介协调会上，几乎没怎么听懂的柴胡，这一次的协调会内容对于他并不是百分之一百陌生了。

    “高总，您作为公司第一大股东，怎么会将超过二分之一的股权出让给明来电子？”胡延德朝公司的董事长兼总经理问道。

    柴胡一看这家公司的股权结构，那位高总原来持股55%，如今将股权卖给明来电子后，自己所剩的股权仅有20%，直接腰斩，而不知是啥来头的明来电子，摇身一变成为公司第一大法人股东。

    体形微胖，拥有一头茂密黑发的39岁男人高源沉稳地答道：“明来电子是我们电力行业的龙头，咱们这个行业经过多年的高速发展，已经进入了稳定期，明来电子是国家重点的高新技术企业，咱们公司的产品属于输配电设备，算是他们的供应商，他们这么做也是进一步拓展产业链，增强核心竞争力。”

    听到如此官方的回答，胡延德眉头皱得老紧，开口道，“高总，我不是问您卖股权，明来电子会得到什么好处，我是问咱们东光高电会得到什么好处，您会得到什么好处！您想想，这家公司是您一手创办的，做了八年终于做到如今这个规模，控制权却拱手让人，这原因总得跟我们好好说说。”

    “卖的时候是三年前了，当时我也就做了五年。”高源更正道。

    “就算是三年前，就算不在报告期内，我们招股说明书还是要披露历次股权变动情况的，尤其是涉及第一大股东和实际控制人的变动，是要有合理原因的。”

    高源闻言双手的大拇指不停互相揉搓着，顿了顿才道，“您也知道这个行业如今是稳步发展期，这个时期竞争比较激烈，三年前我们的体量比现在小得多，所以选择并购。”

    柴胡听到这里算是听明白了，其实就是水塘里鱼多了，生存环境恶化，成了大鱼吃小鱼的竞争格局，不赶紧与大鱼联盟就会被彻底吃掉。

    此时蒋一帆的电脑中呈现的是近几年电力行业并购案例，从成功案例个数来看，确实出现了明显上升的趋势，刚才高源的话有了数据支撑。

    “那么从明来电子成为公司第一大股东到现在，公司经营的改善有多少是直接来源于这个大股东?”胡延德继续道。

    “这个……”高源思考了一会儿，才道：“他们是国家科技部认定的重点企业，在输配电领域很有影响力，我们这个行业要做得好，那在联合电网的招投标中就要尽可能中标，有一个实力强大的股东，对我们的招投标有很大的帮助。”

    高源提及的联合电网，是国家最大的电网公司，业务规模遍布全国，实力业内第一。

    蒋一帆听到这里，立刻拉出了东光高电2011年至2014年全年客户明细表，放眼各年期客户前十名，果然，三年前的客户都是些名不见经传的小公司，明来电子进来后，客户的规模越来越大，向联合电网直接销售的比例也从5%直接上升为35%。

    蒋一帆摸了摸下巴，这个高源说话目前还是靠谱的，连续两个问题的答案都能找到数据支撑。

    “你们和明来，有对赌么？”胡延德问道。

    “没有。”高源这次想也没想就答道。

    “他们正好在报告期前进来，你们规范了三年就上市了，确定没有对赌？”胡延德有些不相信。

    高源闻言笑了，“他们并购我们是为了产业整合，当初进来的时候，也没有想到我们公司可以上市。”

    “那后来公司发展好了，他们也没有签署任何对赌协议么？他们难道对你们上市之后的业绩没有要求么？”胡延德目光犀利。

    “没有。”高源语气依旧平稳。

    胡延德收回了目光，看向手里握着的黑色水性笔，郁闷得仿若一个撬不开犯人嘴的审判官。

    看到始终不敢吱声的律师和会计师，柴胡好似明白关于对赌这个话题应该是很敏感的。

    法律规定企业上市前，股权必须清晰，如果存在对赌，必须要全部解除，否则如果企业今后业绩达不到对赌条件，那么投资方可以收回股权，这会造成上市公司股权不稳定，给今后的估值带来极大的不确定性。

    “高总，我们上市前主要股东需要签署一些承诺，这些承诺中会涉及各股东之间是否存在对赌情形，如果不存在，到时您和明来电子都如实承诺，如实签署就可以。”蒋一帆道。

    蒋一帆的确认方式让高源面色舒缓了许多，他道：“没问题的，都可以签。”

    “你跟员工之间，之前应该有股份代持吧？”胡延德突然道。

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